以旧换新上半年带动1.1万亿销售，财政杠杆持续放大

促消费政策继续交出成绩单。公开报道援引商务部数据称，2026年上半年以旧换新累计带动相关商品销售额1.1万亿元，惠及1.5亿人次，补贴资金撬动比达到1:10.3，财政乘数效应进一步放大。

导语

以旧换新的意义，不只是短期冲量，更在于用有限财政资金撬动家庭存量更新，并推动消费结构向绿色、智能迁移。

据长城网等报道，政策覆盖汽车、家电、数码与智能穿戴等多品类。上半年汽车报废更新约370.7万辆，家电以旧换新6326.6万台，数码和智能产品购新7909.8万台。高能效家电零售额增长超过30%，智能眼镜等可穿戴设备亦表现突出。

机制上，2026年呈现“全国统一+地方自主”：国家层面明确家电与数码智能品类补贴规则，地方则扩围智能家居、健康监测、机器人等相关品类。全年设备更新相关资金亦在加速落地，支持多个领域项目推进。

第一，杠杆比提升，说明补贴正在有效带动社会消费。

第二，结构比总量更关键：绿色能效与智能终端成为重点方向。

第三，央地协同让政策更贴近本地需求，也考验资金管理与防套利能力。

对零售与电商平台而言，核销效率、以旧回收与物流履约决定体验。对制造企业而言，需求集中释放倒逼产品升级与库存管理。对地方财政而言，预拨与清算机制影响企业垫资压力。对宏观经济而言，政策有助于稳住商品消费，但持久动力仍取决于收入预期与供给创新。

专家提示，消费领域仍面临有效需求不足与供需错配等问题。补贴可以点燃换新意愿，却不能替代收入改善与统一大市场建设。下一阶段评估，应更多看复购、下沉市场渗透与绿色智能产品占比，而不是只看发放额度。

以旧换新上半年带动1.1万亿销售，证明财政工具仍有强杠杆。把脉冲变成常态，关键还看供给能否持续给出“值得换”的产品。